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ʱ䣺2023-03-03 20:53༭admin

中加基金债市周报?月信贷创新高,流动€仍处压力期

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市场回顾与分?/strong>

€€€级市场回?/strong>

€€上周€级市场国债€地方€和政策性金融€发行规″别为1920亿€?441亿和1595亿,€融资额为418亿€?352亿和1595亿€信用€共″?63只,总规?581亿,€融资?27亿€上周可转€新券共发行1只,发行规模合计?9万元?/p>

€€二级市场回顾

€€上周短端债券表现弱于长端?/strong>主要影响因素包括:资金面、公€市场操作?月金融数据€国债期货表现等?/p>

€€流动性跟?/strong>

€€上周公开市场€投放6350亿,上半周资金面异常收紧,下半周在央行€回购的持续投放下有€转松?strong>本周?.84万亿逆回购和3000亿MLF到期,还将面临缴税,资金压力不可小觑?/strong>

€€政策与基本面

€€1月€胀数据符合预期,新增人民币贷款?万亿创历史同期新高,但居民贷款仍表现较差。高频数据来看:2月初票据利率维持稳定,建筑工地复工节奏慢于去年同期,汽车轮胎€工率快€上升€?/p>

€€海外市场

€€美联储官员多数表态鹰派,市场继续定价1月超预期的非农数据€最?0年美债收?.74%,较前周上行21BP?/p>

€€债市策略展望

€€从公€市场投放情况分析,央行呵护流动€的态度较为积极,但也应注意?strong>本周1.8万亿逆回购到期和税期叠加,资金面压力仍大,需高度关注MLF等长钱投放情况,这对未来€段时间的流动性表现将非常关键。当前利率€市场陷入震荡格€,经济复苏预期限制利率下行空间,而在超预期的政策出台及房地产市场基本面明显好转之前,利率上行有顶,建议现阶段保持€定的流动性,适度配置短久期中高等级信用€,交易快进快出为主?/strong>

€€转€方?/strong>,市场在熊转牛中的资金节奏大致为,产业资本和外资先行,绝对收益类机构资金和杠杆资金跟进,公募基金发行和散户资金则相对滞后。本轮来看,产业资本与外资已经相继入场,杠杆资金春节后刚刚呈现接力迹象,而公募基金发行和散户仍需等待更多赚钱效应?strong>建议结合行业热度精€个券,关注兼具绝对价格空间和正″性平″品种?/strong>

€€风险提示:本材料的信息均来源于已公开的资料,对信息的准‘性€完整€或可靠性不作任何保证€本材料中的观点、分析仅代表公司研究团队观点,在任何情况下本文中的信息或表达的意见并不构成实际投资结果,也不构成任何对投资人的投资建议和担保。任何媒体€网站€个人未经本公司授权不得转载?/p>

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